公募研究组 | Phoebe湖南橡塑胶价格
编辑、统筹 | 莫蒂
制作 | 栗栗通
三年回报逾200。在众科技主题基金中，大成基金郭玮羚的这成绩并不多见。
郭玮羚起步于2015年波动的传媒互联网周期，经历过估值泡沫与快速出清的完整轮回；立管理初期，又在成长股调整中承受回撤压力……几轮市场起伏之后，她完成了从“跟随景气”到“锚定兑现”的框架重构。
2023年是郭玮羚的投资分水岭。彼时，AI崛起为新的产业主线，她选择提前切入力产业链，在业绩尚未充分兑现、市场认知仍存分歧的阶段完成布局，并在随后的行情演绎中持续强化持仓。此后几年，她的AI主线配置不断经受业绩与市场的双重验证，带动产品表现持续走强。截至4月22日，其代表作“大成科技创新A”近三年回报达235.13，在同类970只产品中位列5。
进入2026年，AI逻辑仍在延续，但市场预期已明显抬升，获取额收益的难度随之加大。在这样的环境下，郭玮羚是否还能复制过去的成功？
三年回报235.13
郭玮羚的职业路径，可清晰分为两个阶段：能力积累及风格确立。
2015年7月，郭玮羚进入大成基金研究部，主攻传媒、互联网、计机等科技板块。那年，传媒互联网板块行情堪称过山车湖南橡塑胶价格，上半年，在政策等多重因素动下，板块估值快速抬升，多只个股实现数倍涨幅；而年中，随着去杠杆与监管趋严，板块自位大幅回撤，不少前期涨幅较大个股在数月内跌幅过60，甚至出现连续跌停。
完整经历了这轮剧烈调整后，初入行的郭玮羚意识到，单纯依赖行业景气难以支撑持续收益，投资需要在商业模式、盈利兑现与估值水平之间建立为稳固的匹配关系。
2022年，郭玮羚开始立管理“大成科技创新A”和“大成行业轮动A”，但起步并不顺利。当年科技成长板块整体承压，成长风格基金普遍遭遇较大回撤。Wind数据显示，“大成科技创新A”全年跌幅过33，同类排名后10；“大成行业轮动A”亏损约26，在同类基金中处于中下游水平。
转折出现在2023年。随着人工智能成为新轮科技主线，郭玮羚基于此前的产业研究积累，迅速将配置重心由港股科技龙头切换至A股力产业链。“大成科技创新A”季度配置腾讯控股、中际旭创、工业富联等标的，二季度进步加仓光模块及AI服务器。
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与刚入行时侧重景气扩张的法不同，郭玮羚的投资框架在这阶段完成关键迭代，不再单纯追逐行业景气，而是选择在业绩可兑现、估值尚未充分反映的时点提前布局，待产业趋势得到验证后再逐步提升持仓集中度。
以中际旭创为例，受益于AI服务器需求爆发，该股全年涨幅200。郭玮羚自2023年季度起即重仓持有，占比度达9.28；她在二季报中表示，加仓光模块是基于“AI力需求快速增长、800G光模块供不应求”的判断。
2024年至2025年，郭玮羚的投资主线进步聚焦于AI力，覆盖光芯片、光模块、传输等关键环节，2025年“大成科技创新A”前十大重仓股中，除中材科技，其余均与AI力直接相关。截至4月22日，该基金近三年回报达235.13，在同类970只产品中排名五。
重仓工业富联
郭玮羚的投资风格呈现出鲜明的硬科技成长特征湖南橡塑胶价格，聚焦景气赛道，依托产业链度研究，通过集中持仓获取额收益。
具体来看，她将公司基本面拆解为“变”与“不变”的二元结构：商业模式、竞争格局与财务质量是须坚守的“不变”基石，而政策、技术与社会环境等“变”的因素，则需要持续跟踪与评估。在这框架下，她以追求对收益为目标，将“买点选择”视为关键，并执行套严苛的交易纪律——敢于在低位布局，也果断放弃估值标的。
以她对工业富联的调仓为例。2023年季度，“大成科技创新A”买入工业富联。彼时，消费电子行业处于周期底部，iPhone销量表现平平，万能胶生产厂家市场对苹果产业链整体偏悲观，普遍认为智能手机创新红利已尽，并将工业富联简单归类为“低毛利代工厂”。
然而，基于入的产业链研究，郭玮羚给出了相反判断：工业富联是AI力基础设施的“早周期”受益者。2022年末，工业富联AI服务器及HPC（能计）出货占云计业务的营收比例已突破20；2023年季度开始，公司又持续优化产品结构，提升CSP ODM及AI服务器比例。
在这逻辑支撑下，2023年季度“大成科技创新A”新建仓96.99万股，二季度小幅加仓2.79万股至99.78万股，工业富联升为该基金大重仓股。随后，公司基本面逐步得到验证：2023年上半年，工业富联服务器业务毛利率同比提升约25，盈利能力显著。
伴随业绩释放与市场认知修复，AI服务器逻辑在三季度开始被广泛定价。工业富联当季实现归母净利润63.24亿元，同比增长28.42；公司股价亦从3月31日收盘价17.22元/股路上涨至6月30日收盘价25.20元/股，估值修复逐步到位。基于此，郭玮羚在7月至9月间选择清仓或大幅减仓，完成对工业富联从低位布局到收益兑现的完整投资过程。
“科技股的波动特是成长的常态，但须有基本面支撑，不是纯粹的资金博弈。”郭玮羚表示，在具体选股上，她非常看重竞争壁垒。技术先、供给稀缺、客户认证壁垒、产能瓶颈等都是筛选公司的重要指标，同时还要关注产业变化，警惕创新者困境。
投资难度增加
2026年年初，郭玮羚所管产品迎来密集变动。1月，她先后接管“大成科创主题”“大成互联网思维”“大成先动力”三只产品的基金经理职务；4月，又新发基金“大成竞先成长”，发行规模约10.61亿元。
这疑巩固了她在大成基金权益投资体系中的核心地位。截至4月27日三只接管产品“大成科创主题”“大成互联网思维”“大成先动力”分别实现20.17、23.94、28.42回报率湖南橡塑胶价格，均显著越同期同类平均水平。
对于2026年的科技股行情，郭玮羚判断，AI投资仍将持续演绎，但将加关注投资回报本身。具体到投资策略，“大成科技创新A”季报显示，她将聚焦AI力建设，布局三大向：是通胀涨价产业链，包括HBM存储材料、特种光纤与紧缺PCB上游；二是前沿技术迭代，如CPO/NPO光模块、新型PCB架构与封装；三是国产力芯片及力租赁企业。
Wind数据显示，截至4月27日“大成科技创新A”年内回报率为31.40。季报披露的前十大重仓股包括：长飞光纤光缆、新易盛、中际旭创、天孚通信、招商轮船、巨石、思源电气、沪电股份、源杰科技、亨通光电。
不过，对郭玮羚而言，2026年或许并不轻松。她认为，当前AI发展节奏持续预期，需警惕市场预期过与供应链交付压力所带来的业绩下修风险。同时，随着科技巨头维持强度资本开支，并普遍通过加杠杆支撑投入，产业链整体财务韧有所下降。旦宏观环境波动或需求出现阶段真空，杠杆叠加投入将放大系统波动风险。“在整体预期已处于相对乐观区间的背景下，预期收益与风险的价比较此前有所下降，投资难度较2025年明显提升。”
从季度的持仓结构来看，郭玮羚仍然沿着AI力这结构主线展开布局，其节奏与2023年阶段行情颇为致。因此，她将如何在预期环境中平衡收益与波动，仍有待进步观察。
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